科客點評：蘋果的優(yōu)勢在于硬件、軟件和服務的整合能力，蘋果應該在強大的硬件配置上提供更優(yōu)質(zhì)的服務

　　蘋果公司的產(chǎn)品分類一目了然，iPhone、iPad、Mac 和其他產(chǎn)品，但是“服務”這一項就比較模糊，其實主要包括 Apple Pay、Apple Music、應用商店、訂閱服務以及其他?？偟膩碚f，非實物產(chǎn)品帶來的銷量都歸在這一類。這也是為什么目前蘋果生態(tài)系統(tǒng)中的 10 億活躍設備如此重要。

　　蘋果服務類營收增長主要得益于應用商店營收 35% 的增長，以及 1300 萬 的 Apple Music 訂閱用戶。庫克在財報會上還特別提到了 Apple Pay，他表示該服務的交易量相比去年增加 5 倍，而且它的用戶仍以每周 100 萬的速度在增長，不過蘋果 CFO 盧卡·麥斯特里表示目前 Apple Pay 對蘋果整體財報還沒有很大的影響力。

　　不過最重要的或許是服務正在加速增長。去年它增長了 10%，第一財季增長 15%，而第二財季增長 20%，這樣的增長速度在目前的蘋果其他類別產(chǎn)品中是不多見的。

服務>設備

　　iPhone 目前是蘋果最重要的營收來源，但是蘋果不可能一直依賴這條產(chǎn)品線。雖然 iPhone 7 可能有突破，但是智能手機市場很快就會飽和。市場調(diào)研機構(gòu) Gartner 和 IDC 發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上個季度智能手機單位銷量僅增長 0.2%，而蘋果最大的競爭對手三星發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示他們的智能手機銷量上個季度還有下滑。

　　這種時候就需要“服務”來體現(xiàn)其作用了，因為它能夠給蘋果提供常續(xù)性收入。相比設備，蘋果服務能夠創(chuàng)造更高的利潤。蘋果 CFO 在財報會上并沒有提供相關的數(shù)據(jù)，但是他表示服務的盈利能力高于整個公司的平均水平。蘋果公司的毛利率為40%，也就是說上個季度服務類創(chuàng)造的毛利在 30- 40 億之間，毛利潤在 50% -67%之間。

蘋果 vs. 其他科技公司

　　作為一家P/E市盈率為10，坐擁1500億美元現(xiàn)金的公司，蘋果被視為一家沒有增長空間的公司，但是它的服務被忽略了。與其他同類公司相比，你會進一步發(fā)現(xiàn)蘋果被“誤會”得多么深。

　　亞馬遜在財報中將旗下云計算服務 AWS 獨立出來的時候，行業(yè)才發(fā)現(xiàn)它的盈利能力很強，增長很快。最近一次財報數(shù)據(jù)顯示，AWS 創(chuàng)造了 26 億美元營收，7.16 億運營利潤。這個數(shù)據(jù)雖然不小，但也只是蘋果服務的一半。AWS 的增長和盈利能力也是亞馬遜市值飆升到 3000 億美元的重要原因。Facebook 也一樣，其市值目前為 3300 億美元，而上個季度他們的營收僅為 53.8 億美元，低于蘋果服務類的營收。

　　如果蘋果服務的增長能夠像 AWS 和 Facebook 那樣達到投資者預期，那么投資者對蘋果的信心會增強，但是投資者現(xiàn)在的注意力都放在 iPhone 上，它的營收占據(jù)蘋果 2/3 的份額。短期來說，蘋果股票還是取決于 iPhone 的表現(xiàn)。如果不能讓銷量增長，那么蘋果至少也需要穩(wěn)定其銷量，但是長期來看服務類的重要性會日益增加。按照其目前的增長速度，到 2020 年其營收會達到 500 億美元，毛利至少為 250 億美元。在這樣的情況下，市場就無法繼續(xù)無視蘋果服務的存在了。關注科客網(wǎng)官方微信kekebat，獲取更多精彩資訊。（威鋒網(wǎng)，原標題《蘋果服務重要性日益突出 真的不能再忽視了》）