科客點評：道理見仁見智，這里面的經(jīng)濟邏輯似乎略具諷刺意味。

　　《經(jīng)濟學(xué)人》網(wǎng)站21日發(fā)表文章稱，雖然中國經(jīng)濟和股市遇到了問題，但投資者不必過度悲觀，因為中國也有一些領(lǐng)域正在得到改善，比如曾經(jīng)讓人恐懼不已的房地產(chǎn)市場崩盤可能已經(jīng)成為過去，比如結(jié)構(gòu)性調(diào)整取得成效，服務(wù)業(yè)比重日益提升等。

　　以下即網(wǎng)站文章譯文：

　　現(xiàn)在，投資者們似乎已經(jīng)因為中國經(jīng)濟的減速而徹底慌亂了，任何一點最新的壞消息似乎都在證明他們最嚴(yán)重的恐懼。一份調(diào)查發(fā)現(xiàn)，中國的制造業(yè)8月間遭遇了六年前全球金融危機時代以來最疲軟的表現(xiàn)。似乎還嫌局面不夠嚴(yán)峻似的，中國股市周五又跌了4%，單周表現(xiàn)為多年來最糟糕者之一。拋售行情已經(jīng)席卷了整個新興市場，甚至發(fā)達國家市場也不能幸免，歐洲、日本和澳大利亞股票都在下跌。可是，眾所周知，當(dāng)市場如此亂七八糟的時候，投資者的反應(yīng)當(dāng)中一切成分都有，獨獨缺乏理性。我們對中國的情況感到擔(dān)心是有充分理由的，但是像眼下這樣的悲觀主義卻實在未免過頭了。

中國的工廠日子不好過，這一點誰都沒有去質(zhì)疑

　　工業(yè)增長速度7月間同比只有6%，而不久前，兩位數(shù)還是家常便飯。周五發(fā)布的制造業(yè)調(diào)查顯示，這一速度還可能進一步減緩。新訂單、出口和生產(chǎn)8月間全線下滑，各種一次性因素還讓局面顯得更加糟糕：天津的大爆炸讓世界上最繁忙的港口之一遭遇浩劫，同時為了迎接下個月的大閱兵，還有成千上萬家工廠不得不暫時關(guān)門。

　　不過，真正的麻煩其實還不在前述這些。制造業(yè)產(chǎn)能過剩的問題日積月累，已經(jīng)非常嚴(yán)重，從太陽能面板到辦公椅無一例外。私營企業(yè)已經(jīng)在想辦法減少自己的負債，但是國有企業(yè)卻在債務(wù)泥潭中越陷越深。

不過，在其他領(lǐng)域，情勢雖然也不理想，但是已經(jīng)在逐漸改善了

　　過去兩年時間中，中國最讓人恐懼的，其實是他們的房地產(chǎn)市場，后者堪稱經(jīng)濟的心臟。在最近幾個月當(dāng)中，這個國家大多數(shù)地方的房地產(chǎn)價格已經(jīng)趨于穩(wěn)定，一些大城市甚至開始了反彈。開發(fā)商手頭都積壓著大量的房屋庫存，因此新屋開建數(shù)字還在下滑，至少短期內(nèi)建筑業(yè)還不會急速升溫。因此，各商品出口國也很難指望從中國的需求得到什么好處。

　　不過，無論如何，房地產(chǎn)市場崩盤、破壞金融穩(wěn)定性這個曾經(jīng)最讓人擔(dān)心的夢魘已經(jīng)基本過去，而且放眼未來，房地產(chǎn)銷售復(fù)蘇的前景也顯出了輪廓。

還有，中國故事也不是只有重工業(yè)一個章節(jié)的

　　增長速度減緩的同時，經(jīng)濟的架構(gòu)也在逐漸改變。一兩年前，服務(wù)業(yè)已經(jīng)壓過制造業(yè)，成為了中國經(jīng)濟最大的一個組成部分，而今年，這一發(fā)展趨勢還進一步加快了。周五發(fā)布的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)出人意料地下跌，讓許多人感到驚慌。其實，這一指標(biāo)的疲軟已經(jīng)持續(xù)了一段時間了。與此形成鮮明對比的是，服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)7月間躍上了近十一個月的新高。

　　巴西的鐵礦石公司，或者是印尼的煤礦公司顯然不會因為這些而愉快起來。顯而易見，不管服務(wù)是來自會計師還是侍應(yīng)生，所消耗的能源和原材料都要大大少于建筑業(yè)?？墒?，對于中國整體而言，這卻是很重要的變化，比高速公路和摩天大樓的建設(shè)重要多了。（新浪財經(jīng)，原標(biāo)題《經(jīng)濟學(xué)人：中國經(jīng)濟正在發(fā)生可喜變化》）