科客點(diǎn)評(píng)：溢價(jià)412倍！完美環(huán)球120億元收購(gòu)?fù)昝朗澜纾@意味著在美上市8年的完美世界將正式回歸A股，并且池宇峰的影視和游戲平臺(tái)要合二為一了。

　　2015年7月起停牌的中小板公司完美環(huán)球今日發(fā)布重組預(yù)案，公司擬向完美數(shù)字科技、石河子駿揚(yáng)發(fā)行股份購(gòu)買其持有的完美世界100%股權(quán)，交易對(duì)價(jià)120億元，評(píng)估增值率高達(dá)41201.77%；同時(shí)，公司擬以23.56元每股向公司實(shí)控人池宇峰、兩個(gè)員工持股計(jì)劃、及招商財(cái)富-招商銀行-完美1號(hào)專項(xiàng)資管計(jì)劃定增不超2.12億股配套募資不超過(guò)50億元，用于影視劇投資、游戲的研發(fā)運(yùn)營(yíng)與代理等項(xiàng)目。重組完成后，這家在美上市8年的老牌游戲巨頭將正式回歸A股；同時(shí)，池宇峰的影視及游戲上市平臺(tái)將合二為一。

收購(gòu)是為了鞏固行業(yè)龍頭地位

　　目前完美環(huán)球主要從事影視劇制作、發(fā)行及衍生業(yè)務(wù)。完美世界主營(yíng)業(yè)務(wù)為網(wǎng)絡(luò)游戲的研發(fā)、發(fā)行及運(yùn)營(yíng)，具備豐富的將流行IP轉(zhuǎn)化為成功的網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)品的經(jīng)驗(yàn)，能夠提供更持久、更有深度的娛樂(lè)體驗(yàn)，上市公司的影視作品具有強(qiáng)大的文化穿透力和市場(chǎng)宣傳的爆發(fā)力，兩者之間具有天然的互補(bǔ)性和協(xié)同可行性。隨著本次交易的完成，公司擬通過(guò)本次重大資產(chǎn)重組，引入同屬文化行業(yè)的其他優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。同時(shí)，完美世界可實(shí)現(xiàn)與A股資本市場(chǎng)的對(duì)接，進(jìn)一步推動(dòng)其網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)的發(fā)展，有助于鞏固公司在該行業(yè)的龍頭地位。

412倍評(píng)估增值率怎么算的

　　對(duì)于41201.77%的超高評(píng)估增值率，公司解釋主要原因是標(biāo)的公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為網(wǎng)絡(luò)游戲，經(jīng)營(yíng)過(guò)程中主要是人力資本投入，同時(shí)運(yùn)營(yíng)中的優(yōu)質(zhì)游戲產(chǎn)品未在賬面資產(chǎn)中體現(xiàn)，賬面資產(chǎn)不能全面真實(shí)反映企業(yè)的真實(shí)價(jià)值。此外，標(biāo)的公司優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)、豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、廣受市場(chǎng)歡迎的游戲產(chǎn)品將會(huì)給企業(yè)帶來(lái)溢價(jià)。另外，2015年完美世界收購(gòu)?fù)豢刂葡缕髽I(yè)的會(huì)計(jì)處理及分紅導(dǎo)致賬面凈資產(chǎn)下降。

池宇峰為實(shí)際控股人

　　在股權(quán)結(jié)構(gòu)上，目前快樂(lè)永久直接持有完美環(huán)球25.06%的股份，為公司的第一大股東。池宇峰持有快樂(lè)永久90%股權(quán)，為公司實(shí)際控制人。本次交易完成后，若配套融資全額募集，池宇峰將控制公司57.77%的股份，仍為公司實(shí)際控制人。故本次交易不構(gòu)成借殼上市。

　　完美世界是中國(guó)領(lǐng)先的網(wǎng)絡(luò)游戲開(kāi)發(fā)商、發(fā)行商和運(yùn)營(yíng)商，2007年起公司連續(xù)7年在中國(guó)網(wǎng)絡(luò)游戲出口市場(chǎng)收入中排名第一。2014年完美世界實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入37.46億元，凈利潤(rùn)4.61億元；2015年1-9月，營(yíng)業(yè)總收入28.26億元，凈利潤(rùn)為虧損2.01億元，扣非凈利潤(rùn)為1.10億元。其中，2015年前三季度報(bào)虧主要是因私有化過(guò)程中的一次性股份支付費(fèi)用7.94億元。若扣除掉股份支付的影響，2015年1-9月完美世界實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為5.93億元。此外，完美數(shù)字科技、石河子駿揚(yáng)承諾完美世界2016-2018年扣非凈利潤(rùn)分別不低于人民幣7.55億元、9.88億元、11.98億元。

游戲巨頭紛紛回歸A股

　　完美世界在中國(guó)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括騰訊、網(wǎng)易、盛大游戲、巨人網(wǎng)絡(luò)、暢游、掌趣科技等。隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，早年赴美上市的中國(guó)游戲公司盛大游戲、完美世界、巨人網(wǎng)絡(luò)、中國(guó)手游、淘米網(wǎng)絡(luò)、空中網(wǎng)和創(chuàng)夢(mèng)天地、人人公司和久邦數(shù)碼等，近期都在加速私有化以回歸A股。此前，掌趣科技雄踞A股一方，2015年盛大、巨人踏上了A股回歸之路后，眾多游戲巨頭紛紛回歸A股，游戲板塊“戰(zhàn)局”將會(huì)更精彩激烈。

　　2004年池宇峰創(chuàng)辦了完美世界網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司，并于2007年在納斯達(dá)克股票市場(chǎng)成功上市。自2008年成立之日起，公司從客戶端游戲領(lǐng)域出發(fā)，先后涉足了網(wǎng)頁(yè)游戲、移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲和電視游戲，推出了《完美世界》、《武林外傳》等客戶端網(wǎng)絡(luò)游戲，《Touch》等網(wǎng)頁(yè)游戲，《神雕俠侶》移動(dòng)版、《神魔大陸》移動(dòng)版、《魔力寶貝》等移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲，以及《無(wú)冬OL》Xbox版等電視游戲產(chǎn)品，并代理了《DOTA2》等國(guó)際知名游戲產(chǎn)品。

　　2010年完美世界開(kāi)始開(kāi)拓影視新業(yè)務(wù)。池宇峰也是洪恩教育的董事長(zhǎng)。北京快樂(lè)永久影視文化有限公司成立于2011年6月10日，注冊(cè)資本100萬(wàn)。公司于2011年8月，成功收購(gòu)了完美世界（北京）影視文化有限公司。關(guān)注創(chuàng)投馬官方微信kekect，獲取更多精彩資訊。（科客網(wǎng)整理自中國(guó)證券網(wǎng)等媒體，中國(guó)證券網(wǎng)原文標(biāo)題《完美環(huán)球120億收購(gòu)?fù)昝朗澜?網(wǎng)游巨頭溢價(jià)412倍回歸A股》）