科客點(diǎn)評(píng)：拿到資金很重要，做好風(fēng)控也很重要。

　　對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司而言，如何拿到投資人的投資很關(guān)鍵。1月10日，在深圳的胡潤(rùn)金融百?gòu)?qiáng)榜會(huì)上，36氪創(chuàng)始人兼CEO劉成城，向我們分享了他們?cè)诠蓹?quán)眾籌方面幫創(chuàng)業(yè)公司拿到融資的經(jīng)驗(yàn)。

搭建股權(quán)眾籌平臺(tái) 做好風(fēng)控很重要

　　劉成城介紹，去年6月份，在控制品質(zhì)和風(fēng)險(xiǎn)的情況下，36氪上線了股權(quán)類的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)?！皞€(gè)人可以在我們網(wǎng)站上開(kāi)戶投互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目的股權(quán)類產(chǎn)品?！比ツ晗掳肽暝擁?xiàng)目還獲得了螞蟻金服的投資。據(jù)悉，該平臺(tái)已經(jīng)超過(guò)了美國(guó)所有的股權(quán)眾籌平臺(tái)融資規(guī)模，成為了全球最大的股權(quán)類互聯(lián)網(wǎng)眾籌金融平臺(tái)。截止目前，在線開(kāi)通融資的公司有6000多個(gè)。

　　從項(xiàng)目的角度看，36氪主要是幫互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司進(jìn)行融資。具體而言，項(xiàng)目公司可以把他的商業(yè)計(jì)劃書(shū)遞交給36氪，然后根據(jù)最新的商業(yè)計(jì)劃書(shū)，投與資機(jī)構(gòu)進(jìn)行聯(lián)系。劉成城認(rèn)為，風(fēng)控體系的控制非常重要。

　　他拿P2P舉例?！叭绻沂亲鯬2P的創(chuàng)業(yè)者，最典型的路徑是融一輪VC的錢(qián)，給用戶補(bǔ)貼8%的利率，資金端一下子就起來(lái)了，所有的互聯(lián)網(wǎng)金融是資產(chǎn)端和資金端的翹翹板，資金端一下子起來(lái)以后，所有的網(wǎng)站都會(huì)去找資產(chǎn)端，很多公司就死在了批量化獲得同一個(gè)品類的能力”。

嚴(yán)格篩選項(xiàng)目 對(duì)投資人和創(chuàng)業(yè)者負(fù)責(zé)

　　“很多公司融VC的錢(qián)，獲得了很多錢(qián)資產(chǎn)端沒(méi)有找到，有一單是一單”。這樣的做法是很多行業(yè)沒(méi)有找到系統(tǒng)的行業(yè)進(jìn)行投資。36氪的股權(quán)眾籌平臺(tái)不承諾利率，因?yàn)楣蓹?quán)是不可能有補(bǔ)貼利率，這對(duì)36氪的挑戰(zhàn)是做好資產(chǎn)端。所以，36氪的個(gè)人投資者眾籌融資項(xiàng)目，在面對(duì)個(gè)人投資者募集時(shí)，會(huì)對(duì)很多的項(xiàng)目進(jìn)行嚴(yán)格篩選，目前是2%的比例，也就是說(shuō)那么多項(xiàng)目大概只有2%的項(xiàng)目會(huì)上線，通過(guò)這個(gè)做法，36氪的股權(quán)眾籌平臺(tái)在細(xì)分領(lǐng)域做到了前三。

　　據(jù)了解，在該平臺(tái)上，有完整的項(xiàng)目披露。主要給投資者提供兩部分信息，第一，項(xiàng)目信息。如項(xiàng)目的客觀情況，包括項(xiàng)目融資的估值，融資額、出讓比例等；第二，提供第三方數(shù)據(jù)信息。通過(guò)第三方信息，創(chuàng)業(yè)公司可以看到細(xì)分領(lǐng)域的名次、項(xiàng)目情況，投資者可以評(píng)估該企業(yè)是否有投資價(jià)值、投資決策是否正確等。

　　劉成城表示，“一般來(lái)說(shuō)，常規(guī)細(xì)分領(lǐng)域前三名可能都有投資價(jià)值，但是也要看市場(chǎng)份額比例，如果前三名和第一名是90%的投資份額，后面的投資就很低，如果是40、40、30的市場(chǎng)份額分布，前三名都有很大的投資價(jià)值”。

近幾年是一級(jí)市場(chǎng)股權(quán)投資的黃金年

　　劉成城認(rèn)為今年是互聯(lián)網(wǎng)金融合規(guī)年，股權(quán)眾籌行業(yè)，這幾年是一級(jí)市場(chǎng)股權(quán)投資的黃金年。他看好互聯(lián)網(wǎng)金融公司的發(fā)展前景。“隨著證券市場(chǎng)改革，包括《證券法》、注冊(cè)制，相信五年以后A股的前十名，可能有三四個(gè)是類似Google和Facebook這樣的公司。”劉成城表示。比如螞蟻金服，大家能有比較好的投資價(jià)值的資產(chǎn)非常少。

　　36氪做業(yè)務(wù)規(guī)劃時(shí)，也有很大的束縛。“我們希望今年能非常穩(wěn)健的，為大家提供最好的股權(quán)類產(chǎn)品，也幫我們的企業(yè)解決融資，同時(shí)也把我們的體系搭建起來(lái)，大家今年會(huì)看到我們?cè)谝患?jí)市場(chǎng)股權(quán)類體系的創(chuàng)新”。

一級(jí)市場(chǎng)的體系要完善 第三方數(shù)據(jù)庫(kù)可為投資者做參考

　　宏觀上講，一級(jí)市場(chǎng)的股權(quán)未來(lái)會(huì)有越來(lái)越多的公司，公司的規(guī)模、人數(shù)會(huì)越來(lái)越少，成長(zhǎng)速度會(huì)越來(lái)越快，這樣的話，一級(jí)市場(chǎng)的融資體系要標(biāo)準(zhǔn)化、金融資產(chǎn)化。一級(jí)市場(chǎng)的股權(quán)是非標(biāo)的金融產(chǎn)品，為什么大家認(rèn)為二級(jí)市場(chǎng)的股票是標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品？

　　投資者判斷一個(gè)項(xiàng)目能不能上市，先判斷這個(gè)領(lǐng)域夠不夠大，只要足夠大肯定有上市公司，其次要判斷這個(gè)項(xiàng)目能不能在很短時(shí)間內(nèi)拿到下一輪?！耙粋€(gè)公司昨天還沒(méi)有上市今天就上市了，他業(yè)務(wù)沒(méi)有任何變化，大家確認(rèn)為他今天的股票是標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，不只是因?yàn)樗牧鲃?dòng)性，更多的是二級(jí)市場(chǎng)體系的完善程度。36氪的創(chuàng)新是做了一些一級(jí)市場(chǎng)的體系完善程度，在項(xiàng)目端和投資者端做了下一步退出的產(chǎn)品，這是我們的機(jī)制完善。

　　未來(lái)36氪還要做一個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)，里面不僅包含客觀的第三方數(shù)據(jù)，還包括運(yùn)營(yíng)商的數(shù)據(jù)，包個(gè)人投資者都可以進(jìn)行查詢?！拔覀兿Ｍo投資者提供這樣的工具來(lái)供他們決策。這是非常重要的工具，現(xiàn)在很多的投資者在使用”。

　　36氪給投資者提供了方法，給個(gè)人投資者做決策參考。通過(guò)一個(gè)類似于美國(guó)二級(jí)市場(chǎng)的公式，進(jìn)行參數(shù)查詢，如互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)單個(gè)用戶的價(jià)格、行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)系數(shù)等。第三方的估值估值高或低都可能做投資決策，估值高說(shuō)明這個(gè)公司是提前與現(xiàn)在的業(yè)務(wù)發(fā)展情況的估值，這個(gè)公司大家買(mǎi)的是增長(zhǎng)預(yù)期，估值低的話買(mǎi)的是看似投資價(jià)值更有利一點(diǎn)，其實(shí)都有可能做投資決策。

最合理的投資是分散投資

　　股權(quán)類產(chǎn)品非常有風(fēng)險(xiǎn)，投股權(quán)一定要分散，“最合理的投資策略是你總金融資產(chǎn)的五分之一”，當(dāng)然，金融資產(chǎn)不包括固定資產(chǎn)，并且五分之一還要分散到五到十個(gè)，如果這部分虧掉就不要再玩這部分資產(chǎn)，賺了以后本可以拿回來(lái)。如果賺錢(qián)了，可以進(jìn)行更加激進(jìn)的投資。如果不分散的話，可能會(huì)擔(dān)很多風(fēng)險(xiǎn)。

　　他介紹，“2013年的時(shí)候，有一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)公司的高管投了項(xiàng)目，投了30萬(wàn)，半年就漲到一千萬(wàn)左右的市值，他沒(méi)有退出，碰到第二個(gè)項(xiàng)目，他覺(jué)得這個(gè)項(xiàng)目的判斷和第一個(gè)項(xiàng)目非常像，他沒(méi)有資金把車(chē)抵押投第二個(gè)項(xiàng)目，非常不幸的是第二個(gè)項(xiàng)目沒(méi)有成功，第一個(gè)項(xiàng)目開(kāi)始走下坡路，也沒(méi)有退出，他的車(chē)也抵押了，通過(guò)投資影響了生活品質(zhì)，大家一定要少量、分散，這是非常重要的兩個(gè)關(guān)健詞”。關(guān)注創(chuàng)投馬官方微信kekect，獲取更多精彩資訊。（文/Lillian）